智通財(cái)經(jīng)了解到，全球投資者對科技巨頭花費(fèi)在人工智能方面的數(shù)十億美元支出何時(shí)將轉(zhuǎn)化為可觀銷售額以及利潤規(guī)模的日益苛刻預(yù)期，將在周三美股盤后的科技巨無霸微軟（MSFT.US）以及Facebook母公司Meta Platforms（METAUS）財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。谷歌母公司Alphabet（GOOGL.US）周二美股盤后公布的財(cái)報(bào)顯示，與人工智能相關(guān)的AI GPU等巨額基礎(chǔ)設(shè)施投資正在實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的利潤，因此谷歌這份財(cái)報(bào)可謂重振市場對于AI盈利前景的積極預(yù)期，若微軟與Meta業(yè)績推動AI貨幣化前景日趨明朗化，為近日重出江湖的“AI信仰”續(xù)上火力，資金對于AI的投資熱潮勢必再度掀起巨浪。
谷歌母公司Alphabet在周二發(fā)布的財(cái)報(bào)中透露重磅信息，重振科技股投資者們對于人工智能的信仰，該公司表示，對于人工智能的昂貴嘗試開始取得積極成效，推動其云計(jì)算業(yè)務(wù)的盈利表現(xiàn)優(yōu)于分析師普遍預(yù)期，并且在Gemini人工智能大模型積極推動下，其旗艦Google搜索引擎的使用規(guī)模明顯增加。
根據(jù)機(jī)構(gòu)匯編的分析師預(yù)期數(shù)據(jù)，微軟上一季度的資本支出可能約為146億美元，意味著有望比去年同期大幅增長45%以上；分析師們普遍預(yù)期Facebook母公司Meta支出有望飆升近70%，達(dá)到大約110億美元。
“全球企業(yè)在開發(fā)人工智能方面投入了大量資金——我們實(shí)際上非常關(guān)注誰在從中獲利，誰在真正獲得投資回報(bào)率，以及真實(shí)的回報(bào)究竟是什么樣子�！眮碜訸acks Investment Management的客戶投資組合經(jīng)理布萊恩·莫布里表示。
鑒于人工智能基礎(chǔ)設(shè)施方面的巨額支出、高昂的估值以及逐漸放緩的盈利增長速度正在考驗(yàn)美股七大科技巨頭（Magnificent Seven）作為全球科技股以及全球人工智能絕對領(lǐng)導(dǎo)者的地位，投資者們自下半年以來開始對七大科技巨頭股價(jià)以及業(yè)績前景——尤其是AI盈利情景，持謹(jǐn)慎態(tài)度。投資機(jī)構(gòu)所追蹤的“Magnificent Seven股票指數(shù)”一直難以重返7月份的歷史高點(diǎn)附近。
“你必須證明你在人工智能方面的大規(guī)模資本支出以及投資實(shí)際上正在推動銷售額以及業(yè)績指引上調(diào)�！眮碜� Themes ETFs的首席創(chuàng)收官保羅·馬里諾表示�！叭绻患疑鲜泄灸茏龅竭@些，我認(rèn)為它會非常成功�！�
AI能否提振微軟Azure營收增速，乃投資者聚焦點(diǎn)
買入微軟股票的投資者們，可能非常迫切地想要得到關(guān)于AI創(chuàng)收前景以及AI盈利路徑方面的答案。該股是七大科技巨頭中今年表現(xiàn)第二差的股票，今年在七巨頭中僅擊敗了大幅跑輸大盤的特斯拉（TSLA.US），表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于美股大盤——標(biāo)普500指數(shù)（S&P 500 Index）。
由于市場對微軟人工智能巨額支出何時(shí)轉(zhuǎn)化為盈利，以及微軟Azure云計(jì)算服務(wù)營收增速放緩的雙重負(fù)面權(quán)衡，微軟股價(jià)今年以來長期處于橫盤震蕩態(tài)勢，近期甚至趨向下行。按固定匯率計(jì)算，微軟在第三季度的整體營收預(yù)計(jì)僅比去年同期增長1%。上個(gè)季度，微軟Azure云服務(wù)營收增長速度意外疲軟，并且人工智能似乎未能大幅提振微軟Azure云服務(wù)業(yè)績以及Bing搜索引擎相關(guān)的廣告業(yè)務(wù)，大幅影響了微軟的股價(jià)走勢。
對于微軟、谷歌以及亞馬遜這三大科技巨頭來說，市場認(rèn)為它們乃僅次于AI芯片霸主英偉達(dá)的受益于人工智能狂熱浪潮的科技巨頭。這三大市占率遙遙領(lǐng)先其他云計(jì)算參與者的全球云計(jì)算巨頭自2023年AI熱潮席卷全球以來，大舉采購英偉達(dá)高性能AI GPU，發(fā)力布局與AI相關(guān)的B端以及C端軟件應(yīng)用開發(fā)者生態(tài)，旨在全面降低各行各業(yè)開發(fā)AI應(yīng)用軟件的IT技術(shù)門檻，因此在投資者們看來，對于在云計(jì)算領(lǐng)域占據(jù)巨大份額的三大科技巨頭來說，無疑能夠享受到全球企業(yè)布局AI技術(shù)所帶來的巨大軟件與云端AI訓(xùn)練/推理算力層面的支出規(guī)模。
其中，憑借OpenAI大股東身份的微軟去年推出基于ChatGPT核心技術(shù)的Azure OpenAI Studio云服務(wù)，相當(dāng)于Azure全新AI強(qiáng)化版本。Azure OpenAI 云服務(wù)是微軟提供的一種融入OpenAI引以為傲的GPT系列AI大模型的強(qiáng)化云計(jì)算服務(wù)，它允許用戶通過 REST API 調(diào)用 OpenAI 無比強(qiáng)大的最新版本AI大語言模型，其中包括 GPT-4o/4、GPT-4 Turbo with Vision、GPT-3.5-Turbo 和 Embeddings 模型系列。Azure OpenAI Studio可以說專為希望開發(fā)面向不同行業(yè)的企業(yè)級AI軟件開發(fā)人員，以及面向不同群體的C端AI應(yīng)用軟件開發(fā)者而設(shè)計(jì)，借助Azure OpenAI集成資源以及云端GPU算力資源，整個(gè)開發(fā)過程無需從頭開始構(gòu)建以及深度訓(xùn)練復(fù)雜而繁瑣的AI大模型，大幅降低AI應(yīng)用開發(fā)門檻。
隨著自2023年以來，企業(yè)以及個(gè)人用戶們逐漸意識到AI所帶來的工作效率大幅提升，預(yù)計(jì)AI技術(shù)不久后將在全球各經(jīng)濟(jì)體和市場得到極為廣泛的應(yīng)用，因此基于AI的各類型AI軟件大爆發(fā)的臨界點(diǎn)似乎離我們越來越近，而致力于構(gòu)建AI軟件開發(fā)生態(tài)的云巨頭們，比如微軟、谷歌以及亞馬遜，市場期待這三大巨頭迎來“iPhone時(shí)刻”——即業(yè)績與股價(jià)共同飆升的時(shí)刻，因此迫切希望在他們的財(cái)報(bào)中看到AI盈利前景愈發(fā)積極的信號與趨勢。谷歌已經(jīng)用實(shí)際業(yè)績證明，云服務(wù)確實(shí)能夠受益于這股史無前例的AI熱潮。
根據(jù)知名研究機(jī)構(gòu)IDC《全球人工智能和生成人工智能支出指南》的一項(xiàng)最新預(yù)測，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)到 2028 年，全球人工智能 （AI）相關(guān)的支出（重點(diǎn)包括人工智能支持的應(yīng)用程序、AI 芯片等人工智能基礎(chǔ)設(shè)施以及相關(guān)的 IT 和商業(yè)服務(wù)）較當(dāng)前將至少翻番，預(yù)計(jì)將達(dá)到約 6320 億美元。人工智能，特別是生成人工智能（GenAI）快速融入各種終端設(shè)備與產(chǎn)品，IDC預(yù)計(jì)全球人工智能支出將在2024-2028年的預(yù)測期內(nèi)實(shí)現(xiàn)29.0%的復(fù)合年增長率（CAGR）。
IDC指出，軟件或應(yīng)用程序?qū)⑹亲畲笠?guī)模的人工智能技術(shù)支出類別，在大多數(shù)預(yù)測中占整個(gè)人工智能市場的一半以上。IDC預(yù)計(jì)人工智能軟件的五年期（2024-2028）復(fù)合年增長率將達(dá)到33.9%。
以布倫特·布拉塞林為首的Piper Sandler 分析師團(tuán)隊(duì)在10月22日發(fā)布的一份報(bào)告中寫道，考慮到今年以來人工智能基礎(chǔ)設(shè)施層面的資本支出增長速度有多快，投資者焦慮情緒加劇是“可以理解的”。
盡管如此，他們?nèi)匀徽J(rèn)為微軟在人工智能上的超額支出風(fēng)險(xiǎn)有限，因?yàn)槲④浺呀?jīng)在建筑和土地上進(jìn)行了巨額投資。此外，其強(qiáng)勁的經(jīng)營現(xiàn)金流使得公司“在增加每股收益和資本回報(bào)率的同時(shí)，具有積極投資層面的靈活性”，布拉塞林領(lǐng)導(dǎo)的分析團(tuán)隊(duì)表示。
以泰勒·拉德克為首的花旗集團(tuán)分析師團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為，市場對于微軟季度業(yè)績報(bào)告的預(yù)期實(shí)際上好壞參半，并非全然積極情緒，并且該團(tuán)隊(duì)同意人工智能支出是必要的，同時(shí)預(yù)計(jì)今年下半年Azure云服務(wù)將獲得令人放心的樂觀點(diǎn)評。拉德克分析團(tuán)隊(duì)表示，花旗將“股價(jià)回調(diào)”視為逢低買入微軟的重要機(jī)遇。
總體而言，分析師們預(yù)計(jì)微軟將報(bào)告645億美元的總營收和3.11美元的調(diào)整后攤薄每股收益，意味著這兩項(xiàng)核心業(yè)績指標(biāo)的增長速度都遠(yuǎn)低于前幾個(gè)季度。
AI，能否繼續(xù)助力Meta廣告營收擴(kuò)張？
市場對于Meta的業(yè)績預(yù)期則更加狂熱，憑借AI技術(shù)帶來的廣告營收持續(xù)超預(yù)期增長，以及憑借著超30億用戶所蘊(yùn)含的巨額AI創(chuàng)收潛力，該股今年以來上漲了64%，大幅跑贏美股大盤。在上一份業(yè)績報(bào)告中，該公司表示，憑借人工智能技術(shù)吸引更多企業(yè)加大力度投放廣告，廣告業(yè)務(wù)取得顯著的增長數(shù)據(jù)，這為其提供了更多時(shí)間以及空間進(jìn)行大規(guī)模AI投資以獲得更強(qiáng)勁的回報(bào)。
Meta、微軟支出將攀升——兩家公司的資本支出預(yù)計(jì)都將大幅增加
Meta第三季度的廣告業(yè)務(wù)營收備受投資者們關(guān)注，廣告業(yè)務(wù)也是Meta的核心創(chuàng)收引擎，目前市場聚焦于AI能否幫助Meta廣告營收繼續(xù)超預(yù)期增長。Meta 廣告投放工具所嵌入的AI技術(shù)有望促進(jìn)更多廣告商高效率投放廣告且覆蓋到更多群體，并且熱度堪比Tik Tok的Instagram Reels的采用規(guī)模大幅擴(kuò)張以及面向廣告商們的Meta新技術(shù)產(chǎn)品也有望推動廣告業(yè)務(wù)營收增長。
在Meta依賴的數(shù)字廣告投放領(lǐng)域，擁有30億用戶的Meta推出的強(qiáng)大開源AI大模型以及與之配套的各種開發(fā)者工具，推動廣告商們覆蓋更大范圍的潛在用戶群體，為Meta廣告商以及用戶們帶來基于人工智能的全新廣告推薦體驗(yàn)，這是華爾街Meta股價(jià)后續(xù)持續(xù)上漲的重要邏輯。
為何越來越多商家開始大規(guī)模使用Meta廣告投放工具？主要邏輯在于，在Meta AI這一AI聊天機(jī)器人的加持下，廣告商們希望借助Meta AI這一工具來精準(zhǔn)覆蓋更大范圍的潛在用戶群體（畢竟Meta軟件生態(tài)的用戶規(guī)模超30億）。因此有調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，大多數(shù)廣告商計(jì)劃在Meta數(shù)字廣告平臺上增加廣告業(yè)務(wù)支出或維持支出，這可能有助于第三季度取得比預(yù)期更加強(qiáng)勁的業(yè)績，并使Meta在下半年以及明年持續(xù)走上積極的增長型發(fā)展軌道。
這家科技巨頭在今年早些時(shí)候向廣告商們提供了強(qiáng)大人工智能技術(shù)加持下的廣告投放工具，以及更加精準(zhǔn)回答用戶疑問和精準(zhǔn)推薦用戶所需商品的Meta AI這一類似ChatGPT的AI聊天機(jī)器人。
在不少華爾街分析師看來，在全球范圍內(nèi)擁有超過30億用戶的Meta所推出的Meta AI聊天機(jī)器人或?qū)⒊蔀槿蜃钍軞g迎的AI聊天機(jī)器人，熱度有望遠(yuǎn)超ChatGPT，這也是分析師們看好Meta股價(jià)的核心邏輯，即廣告投放以及軟件應(yīng)用等用戶應(yīng)用端無疑是Meta最精通的領(lǐng)域，因此憑借高達(dá)30億龐大用戶群的Meta正處于AI貨幣化的最佳地位。
以賈斯汀·波斯特為首的美銀證券分析師在10月22日的一份報(bào)告中寫道，盡管投資者正在討價(jià)還價(jià)，以獲得更多人工智能優(yōu)勢的證據(jù)，但“對于一般來說偏向保守主義的第四季度業(yè)績展望的過高期望和潛在可能性”帶來了近期股價(jià)波動的威脅。
分析師們普遍預(yù)計(jì)，Meta 第三季度營收約為 400 億美元，意味著有望同比增長約 18%；普遍預(yù)期Meta第三季度的每股攤薄收益將增長近20%，有望達(dá)到5.24美元。
來自Zacks Investment的莫布里表示：“雄心勃勃的Meta在人工智能投資方面還有很長的路要走。這也是我們密切關(guān)注他們進(jìn)展的原因之一，以及為什么他們關(guān)于人工智能貨幣化的真實(shí)前瞻業(yè)績指導(dǎo)將變得愈發(fā)重要。”
當(dāng)然，這兩家公司都面臨著支出令投資者失望的風(fēng)險(xiǎn)，相比于對于人工智能支出趨于狂熱的谷歌——谷歌CEO曾強(qiáng)調(diào)在AI領(lǐng)域投資不足的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于過度投資的風(fēng)險(xiǎn)，Meta與微軟對于人工智能支出預(yù)期有可能并不那么引人注目，尤其是Meta還得兼顧VR與AR方面的巨額研發(fā)支出。因?yàn)樵谝恍┓治鰩熆磥恚麄兛赡軣o法持續(xù)投入足夠的資金——這可能被視為他們在人工智能競爭趨勢中處于落后的顯著跡象。
“科技公司的首席執(zhí)行官更有可能因?yàn)閷τ谌斯ぶ悄艿耐度氩蛔愣唤夤�，而不是投入過多，”Banrion資本管理公司的總裁兼首席執(zhí)行官莎娜·西塞爾表示�！耙�?yàn)楝F(xiàn)在，這是決定因素。”
