TCL科技合計(jì)控制t6、t7產(chǎn)線股權(quán)比例將接近95%，大尺寸趨勢(shì)下盈利能力進(jìn)一步提升

TCL科技（000100.SZ）今日公告，擬以現(xiàn)金60.45億元收購(gòu)控股子公司深圳市華星光電半導(dǎo)體顯示技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“深圳華星半導(dǎo)體”）的10.7656%股權(quán)，交易完成后，公司合計(jì)控制深圳華星半導(dǎo)體的股權(quán)比例將由84.2105%提高至 94.9761%，預(yù)計(jì)公司盈利水平將得到有效提升。

此次收購(gòu)是TCL科技堅(jiān)定聚焦半導(dǎo)體顯示核心主業(yè)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵戰(zhàn)略舉措，將進(jìn)一步強(qiáng)化公司在全球大尺寸顯示領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)對(duì)高世代面板產(chǎn)線的掌控力，顯著提升其在大尺寸TFT-LCD顯示器件領(lǐng)域的戰(zhàn)略主導(dǎo)權(quán)，并更充分地把握即將到來(lái)的行業(yè)復(fù)蘇與增長(zhǎng)機(jī)遇。

現(xiàn)金收購(gòu)核心產(chǎn)線少數(shù)股權(quán)，強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提升歸母比例

根據(jù)公告及公開(kāi)資料，深圳華星半導(dǎo)體作為全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體顯示企業(yè)，旗下?lián)碛袃蓷lG11代高世代面板生產(chǎn)線——即TCL華星t6和t7產(chǎn)線，主要生產(chǎn)65、75、85及98英寸等超大尺寸顯示產(chǎn)品。

值得注意的是，t6和t7這兩條高世代產(chǎn)線在全球范圍內(nèi)具有稀缺性，目前全球僅有5條G10.5代及以上產(chǎn)線，TCL華星t6、t7占據(jù)兩條，該兩條產(chǎn)線不僅具備全球最大切割效率優(yōu)勢(shì)，更通過(guò)與頭部品牌客戶的深度協(xié)同，在超高清（4K/8K）、Mini LED背光、高刷新率等高端產(chǎn)品方向持續(xù)領(lǐng)先，已成為推動(dòng)全球電視大屏化、高端化升級(jí)的核心力量。

本次股權(quán)收購(gòu)，將有利于TCL科技進(jìn)一步突出主業(yè)領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步鞏固公司行業(yè)領(lǐng)先地位。

公告同時(shí)披露了深圳華星半導(dǎo)體近兩年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，截至2024年12月31日，深圳華星半導(dǎo)體總資產(chǎn)680.40億元，凈資產(chǎn)448.50億元；2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入241.58億元，凈利潤(rùn)28.07億元。截至2025年6月30日，深圳華星半導(dǎo)體總資產(chǎn)647.69億元，凈資產(chǎn)465.64億元；2025年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入120.23億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.09億元。對(duì)照可見(jiàn)半年時(shí)間里，深圳華星半導(dǎo)體負(fù)債減少近50億，其資產(chǎn)負(fù)債率已下降至30%以下，而凈利潤(rùn)率則從11.6%持續(xù)增長(zhǎng)至14%，盈利能力持續(xù)強(qiáng)化。

隨著TCL科技合計(jì)控制深圳華星半導(dǎo)體的股權(quán)比例提高至約95%的高比例，標(biāo)的資產(chǎn)的盈利能力將更充分地反映至上市公司報(bào)表中，直接提升歸屬于母公司股東的利潤(rùn)水平。

更重要的是，在當(dāng)前行業(yè)供需趨于平衡、主流產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)回升的背景下，此次控股權(quán)提升將顯著放大TCL科技在本輪周期中的業(yè)績(jī)彈性，更使其能夠以更統(tǒng)一的戰(zhàn)略步調(diào)，迎接即將到來(lái)的全球市場(chǎng)復(fù)蘇浪潮。

體育大年疊加國(guó)補(bǔ)延續(xù)，面板市場(chǎng)迎來(lái)需求爆發(fā)新機(jī)遇

2025年歲末，電視面板市場(chǎng)已經(jīng)逐步迎來(lái)備貨旺季，進(jìn)入2026年，全球電視市場(chǎng)更有望迎來(lái)新的需求爆發(fā)期。

一方面，2026年作為全球體育大年，有望拉動(dòng)顯示行業(yè)需求增長(zhǎng)。最引人矚目的當(dāng)屬由美國(guó)、加拿大、墨西哥三國(guó)聯(lián)合承辦、將于6月開(kāi)幕的世界杯。資料顯示，本屆世界杯參賽隊(duì)伍將擴(kuò)至48支，比賽場(chǎng)次達(dá)104場(chǎng)，賽程長(zhǎng)達(dá)40天，預(yù)計(jì)將成為歷史上規(guī)模最大、觀賽時(shí)間最長(zhǎng)的一屆世界杯。國(guó)際足聯(lián)預(yù)計(jì)全球收視人數(shù)將突破50億人次，極大激發(fā)家庭及公共場(chǎng)所對(duì)大屏、高清電視的購(gòu)買需求。

即將在米蘭科爾蒂納開(kāi)幕的冬奧會(huì)也預(yù)計(jì)將帶動(dòng)新一輪視聽(tīng)設(shè)備升級(jí)熱潮，特別是在北美、歐洲等成熟市場(chǎng)。還有包括洲際杯、網(wǎng)球大滿貫、NBA季后賽等全年密集賽事，共同構(gòu)成持續(xù)性的需求驅(qū)動(dòng)因素。

另一方面，中國(guó)市場(chǎng)備受關(guān)注的“以舊換新”等促消費(fèi)政策已明確將在2026年延續(xù)。根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議最新部署，2026年將繼續(xù)實(shí)施并“優(yōu)化‘兩新’政策”，即新一輪消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)。這意味著自2025年起全面推行的家電“國(guó)補(bǔ)”政策不會(huì)退出，而將以更精準(zhǔn)的方式持續(xù)發(fā)力。

公開(kāi)資料顯示，2025年1至11月，“國(guó)補(bǔ)”已帶動(dòng)相關(guān)商品銷售額超2.5萬(wàn)億元，惠及超3.6億人次，有效激活了存量市場(chǎng)的更新潛力。2026年政策延續(xù)，有望繼續(xù)刺激市場(chǎng)消費(fèi)意愿，尤其有望對(duì)單價(jià)較高的超大尺寸高端電視等家電產(chǎn)品形成拉動(dòng)作用，為面板廠商提供堅(jiān)實(shí)的需求基本盤。

在上述多重利好推動(dòng)下，面板市場(chǎng)需求端已現(xiàn)積極信號(hào)。據(jù)TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，主流尺寸電視面板價(jià)格普遍止跌，其中32英寸至65英寸全系列面板報(bào)價(jià)均趨于持平，部分非戰(zhàn)略訂單甚至出現(xiàn)每片1-2美元的小幅上漲，市場(chǎng)漲價(jià)氛圍初現(xiàn)。

展望未來(lái)，隨著面板價(jià)格企穩(wěn)回升、大尺寸化趨勢(shì)加速深化、高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升，TCL科技有望憑借標(biāo)的資產(chǎn)強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及高歸母比例，在行業(yè)上行周期中充分吸收市場(chǎng)紅利，釋放業(yè)績(jī)潛力，上市公司股東也將更好分享深圳華星半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益。