騰訊科技方堃12月12日報道
12月10日晚上6點，正在公司開會的網(wǎng)秦董事長兼聯(lián)席CEO林宇(微博)收到助理遞過來的一份報告，報告內(nèi)容是質(zhì)疑網(wǎng)秦在中國的用戶數(shù)量作假，署名為一家名為FJEResearch的美國調(diào)研公司。
“無稽之談�！笨吹綀蟾婧�，林宇留下了這四個字，并將報告扔到一邊。他沒有想到，幾個小時后，這份看似并不嚴謹?shù)膱蟾媪罹W(wǎng)秦股價當日大跌11%，一時間，網(wǎng)秦是否真的虛構用戶數(shù)據(jù)成為輿論焦點。
12月11日下午，在網(wǎng)秦連發(fā)兩個反駁聲明后，林宇又緊急接受了騰訊科技的獨家專訪，試圖向外界澄清事實。
針對網(wǎng)秦股價下跌，林宇將此解讀為海外投資者的敏感和中概股“蝴蝶效應”：在中概股被普遍唱衰，SEC起訴四大事務所的敏感時期，即使一點小道消息就可能讓投資者產(chǎn)生沒必要的擔心和緊張。
林宇堅稱，質(zhì)疑網(wǎng)秦的這份報告極不專業(yè)。但現(xiàn)實情況是，無論這家機構是否知名，無論發(fā)布唱衰網(wǎng)秦報告的是個人還是機構，這些都令投資者們產(chǎn)生恐慌拋售。這顯示，美國投資者對中概股的信任基礎極其脆弱。
“脆弱是什么意思？就是說現(xiàn)在的投資者，看到好消息都買股票，資本市場脆弱的時候會先選擇先賣了，過兩天看沒事兒我再買，這就是投資者的心理�！绷钟钫J為，質(zhì)疑報告出來后公司股價出現(xiàn)下跌并不說明這份報告的權威，而是說明市場仍然非常脆弱。
林宇回應：面對輿論壓力已習以為常
FJEResearch指責網(wǎng)秦數(shù)據(jù)造假的主要依據(jù)是國內(nèi)調(diào)研機構艾媒、艾瑞的報告以及中國移動(微博)安全市場份額報告、國內(nèi)幾大主要Android應用平臺下載數(shù)據(jù)、百度及新浪微博搜索指數(shù)。最后得出結論：網(wǎng)秦實際用戶數(shù)和其報告的用戶數(shù)差距巨大。
林宇對此向騰訊科技表示：各家機構的統(tǒng)計方式和樣本都不一樣，所以會發(fā)現(xiàn)結論也是不一樣。所以不同的報告會因為關注點不同，會給出不同的結論。
在FJEResearch的指責中，引用了國內(nèi)調(diào)研機構艾瑞的報告，該報告認為，奇虎“360手機衛(wèi)士”的市場份額為63%，網(wǎng)秦市場份額由上一季度的11.4%下滑至5.4%，網(wǎng)秦用戶數(shù)量由1500萬減少40%至900萬。
林宇回應稱：網(wǎng)秦上市以來，分析過很多市場上的報告和第三方調(diào)查數(shù)據(jù)，并同投資者進行過溝通。注冊用戶量本身是個累計的數(shù)量，網(wǎng)秦官方給出的數(shù)據(jù)沒有任何偏頗。FJEResearch的報告引述的數(shù)字都是拼湊出來的內(nèi)容，極不專業(yè)，現(xiàn)在去討論這個報告的內(nèi)容已經(jīng)沒有任何意義。
林宇認為：這份質(zhì)疑報告的細節(jié)并不重要，這些統(tǒng)計和產(chǎn)生的方式與網(wǎng)秦說的統(tǒng)計口徑并不一樣。而且資本市場也有其他的調(diào)研公司，比如網(wǎng)秦引用數(shù)據(jù)的賽諾。
林宇至今堅信賽諾為網(wǎng)秦出具的報告是目前最公正和客觀的。賽諾披露的數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)秦在中國的市場份額達到了63%，這與艾瑞、艾媒與賽迪唱衰網(wǎng)秦的報告結論完全相左。
“賽諾是GfK集團的一部分，他們的數(shù)據(jù)是針對所有廠商。其他這些結構出報告的時候完全沒有同網(wǎng)秦溝通過。所以調(diào)查方式也好或者數(shù)據(jù)采樣也好，我們覺得確實沒有參考的意義。”
林宇的回應與網(wǎng)秦公關部針對FJEResearch的回應聲明并無二致。但騰訊科技了解到一個細節(jié)，網(wǎng)秦在回應聲明中特意指出，萬普世紀、酷果和多盟是網(wǎng)秦的三大移動廣告合作平臺，這些廣告網(wǎng)絡給網(wǎng)秦帶來了大量安裝用戶。
但多盟官方隨后向騰訊科技證實，目前并沒有與網(wǎng)秦存在合作關系，只是在今年年初有過合作。由于多盟并未披露更多與網(wǎng)秦的合作細節(jié)，尚不能得出具體結論，但顯然，網(wǎng)秦需要披露更多信息才能重新贏得資本市場的信任。
缺乏權威數(shù)據(jù)令中概股遭遇做空危機
網(wǎng)秦遭遇海外機構的做空導致股價大跌的情況并非偶然，這只是中概股在海外被集體唱衰并產(chǎn)生信任危機后的一個縮影。
網(wǎng)秦之前，已有多家中概股被渾水、香櫞等做空機構圍剿。除香櫞、渾水之外，還有oinvesting、OLPGlobal等機構，它們中的大多數(shù)均將做空的目標瞄向中概股，并且從中獲得驚人的巨額收益。今年最著名的案例是7月新東方被做空機構連續(xù)出具做空報告后，其股價暴跌近60％。
林宇表示，為了獲得利潤，做空機構往往不擇手段，但這次網(wǎng)秦遭遇做空股價下跌11%除了海外做空機構外，也不排除是競爭對手的惡意重傷，只不過目前沒有更多證據(jù)能夠證明他的猜測。
林宇的擔憂實際上反映了中概股遭遇信任危機的一個重要因素：國內(nèi)缺乏能夠讓各方信服的數(shù)據(jù)調(diào)研機構，第三方機構因商業(yè)利益的原因出具有利于客戶的數(shù)據(jù)報告以成為眾所周知的秘密。一位接近網(wǎng)秦的人士透露，此前曾有多家公司聯(lián)系數(shù)據(jù)合作事宜，均被婉言謝絕。
以賽諾為例，該機構出具的數(shù)據(jù)認為網(wǎng)秦在國內(nèi)手機安全領域處于領先位置，并達到了63%的市場份額，因此林宇多次強調(diào)了賽諾數(shù)據(jù)的真實和客觀。而在CCID的報告中則認為，奇虎在中國移動安全市場上的份額超過70%，這一數(shù)據(jù)也被奇虎方面所廣泛引用。
此次質(zhì)疑網(wǎng)秦的FJEResearch身份也值得推敲。最初這份報告是在SeekingAlpha上發(fā)布，這家網(wǎng)站是全球最大的財經(jīng)博客集合，該站點每天會發(fā)表來許多個人投資者的分析文章，而本次做空網(wǎng)秦的FJEResearch機構此前也從未發(fā)表過任何針對中概股的調(diào)研文章。
一位數(shù)據(jù)行業(yè)從業(yè)人士透露，國內(nèi)調(diào)研機構在數(shù)據(jù)采集和發(fā)布時會一定程度照顧“客戶”。騰訊科技了解到，正是這種照顧令本身已備受質(zhì)疑的中概股再次成為眾矢之的，同時各方數(shù)據(jù)的結論相左也為競爭對手的重傷與做空機構做空留下縫隙。
中概股未走出困局長期價值仍未顯現(xiàn)
做空機構渾水公司創(chuàng)始人布洛克曾對媒體表示，中概股問題不過是整體制度缺陷所反映出的癥狀而已。
此次面對FJEResearch質(zhì)疑，林宇并未進行太多準備。他認為準備也是徒勞，因為防不勝防。網(wǎng)秦從上市第一天起，就不斷有人提出各種質(zhì)疑，股市是股民之間的博弈，每一條股票每天支持的人都會說公司好，賣空公司都會給挑各種毛病，他認為對公司來說，不需要太關注短期股價，因為這并非由公司決定，管理層只能將業(yè)務重心放在長期發(fā)展和公司價值上來。
林宇回應或許代表了中概股上市公司的一種集體心聲，此前YYCEO李學凌(微博)也曾向騰訊科技表示，關注短期股價沒有意義。
一位投資經(jīng)理向騰訊科技表示，部分中國企業(yè)自身在會計制度規(guī)范、信息披露規(guī)范等方面的存在瑕疵，再加上信息不對稱等因素導致了現(xiàn)在中概股的低迷，但從資本市場的角度而言，做空機制對于揪出上市公司中的害群之馬是件好事。因此對于嚴格遵循了財務規(guī)范的中國公司而言，需要經(jīng)歷一個化解誠信危機的過程，在這個過程中，可能會被誤傷，但長遠來看，這些公司的價值將顯現(xiàn)出來。
華興資本CEO包凡(微博)最近則向騰訊科技表示，過去美國資本市場吸引中國上市公司的因素以及不復存在，因此他建議國內(nèi)公司應該更多考慮去香港上市。
包凡進一步解釋，過去美國資本市場流動性最好，懂TMT領域的投資人也大多在美國，因此國內(nèi)公司如果希望獲得比較高的估值，只有去美國市場上市，但現(xiàn)在這些情況以及發(fā)生改變。本土的投行已經(jīng)逐步建立起來，備受質(zhì)疑的中概股從估值和流動性上去美國市場上市也不再具有優(yōu)勢，而且香港在文化與地域上更接近中國，上市費用也會耕地，因此未來應該有根多的公司首先選擇去香港上市而非美國。
