理財周報上市公司重大項目實驗室研究員 謝達(dá)斐/文
在即將到來的4G時代，你可能會有以下的經(jīng)歷：用智能手機(jī)搜到4G無線信號，輸入密碼連接成功后，打開視頻，無需緩沖等待便可播放；再同時打開手提電腦使用迅雷下載高清電影，結(jié)果一部800M的高清電影3分鐘就下載完成，下載速度平均約為2.5M/s。
2013年6月中國移動發(fā)布了4G網(wǎng)絡(luò)工程無線主設(shè)備集中采購招標(biāo)公告，涉及全國31省，采購規(guī)模20.7萬個基站�！爸袊苿右呀�(jīng)在廣州、南京、上海、廈門、青島等城市建設(shè)基站，在廣州今年會建3000個基站。目前五大設(shè)備商如中興、華為、三星、索尼愛立信和烽火通訊都已經(jīng)參與投標(biāo)�！狈鹕揭苿蛹夹g(shù)部一位專門從事4G技術(shù)研發(fā)的工作人員告訴記者。
4G時代漸行漸近。
2013年，中國移動啟動4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，計劃建設(shè)20萬個LTE基站，除此之外，中移動還拉動了10萬TDS基站建設(shè)，這拉動中國移動2013年資本開支達(dá)到2300億元，同比增長34%，其中 4G網(wǎng)絡(luò)投資將達(dá)到415億。在中移動大幅擴(kuò)張資本開支的推動下，2013年國內(nèi)電信資本開支達(dá)到3900億元，同比增長12%。
資本市場上，4G投資的整個產(chǎn)業(yè)鏈可分為四類，即射頻器件廠商、傳輸主設(shè)備廠商、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)維護(hù)廠商以及其他相關(guān)終端配件廠商。
4G瓶頸在于三網(wǎng)融合和TD
在4G時代，智能手機(jī)可以實時拍視頻，實現(xiàn)直發(fā)直傳，上網(wǎng)速度比3G快10倍，而且流量價格并沒有要比3G貴�！�2G主要是語音技術(shù)為主，而到了4G就從語音升級到多媒體支持，如會議視頻的廣泛運用，車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用�！比A南理工大學(xué)電信學(xué)院通信工程系主任胡斌杰教授告訴記者。
4G推廣可以說“道路是曲折的，前景是光明的”，前景雖好，但仍有瓶頸。
“3G的推廣投入多，因為覆蓋不夠完善致使運營商虧損，目前還是依靠2G支撐。”佛山移動技術(shù)部工作人員告訴記者。而3G網(wǎng)絡(luò)由于用戶體驗優(yōu)勢不夠明顯，缺乏品牌手機(jī)終端支持，更是給其推廣雪上加霜。
至于4G的推廣瓶頸，和國家政策為均衡實力支持三大運營商實行差異化戰(zhàn)略也有關(guān)系。
據(jù)悉，國家相關(guān)部委已基本明確LTE牌照發(fā)放的思路，通過差異化政策推進(jìn)TD-LTE在國內(nèi)形成先發(fā)優(yōu)勢。
中國電信董事長王曉初在2013年天翼手機(jī)交易會上表示，中國電信已著手規(guī)劃4G網(wǎng)絡(luò)，從長遠(yuǎn)看，將進(jìn)行FDD LTE/TD-LTE的混合組網(wǎng)改造。而中國國際金融分析師陳昊飛也認(rèn)為2013年3季度中移動會獲得實質(zhì)性TD-LTE頻譜，聯(lián)通和中電信獲得少量TDD頻譜以象征性地支持。
目前以華為為代表的國內(nèi)通信設(shè)備制造商，在LTE技術(shù)上已經(jīng)達(dá)到國際領(lǐng)先水平。而LTE按其采用的雙工技術(shù)，又可以分為LTE-FDD和TD-LTE兩類。目前LTE-FDD技術(shù)為國際主流技術(shù)，而TD-LTE技術(shù)為中國主推技術(shù)，其產(chǎn)業(yè)鏈相對薄弱，也是目前中國移動的4G技術(shù)。
“電信4G目前計劃采用LTE-FDD技術(shù)，其產(chǎn)業(yè)鏈成熟度遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于移動的TD-LTE。而覆蓋能力，電信4G也略優(yōu)于移動4G，但是考慮到移動站點密度遠(yuǎn)高于電信，因此組網(wǎng)后的覆蓋能力預(yù)計相當(dāng)�！敝袊娦乓晃粡氖�4G研發(fā)的工作人員告訴記者。
因此，4G面臨的挑戰(zhàn)更多來自技術(shù)上而非終端上。
“國家為了保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)，挑選了較為有實力的中移動做TD，但是TD在工藝上和商業(yè)上的成熟度都不夠。要說瓶頸的話，主要是實現(xiàn)三網(wǎng)融合的問題。因為在基站布點的時候，4G基站基于成本的考慮還是會選擇在有固定機(jī)架和機(jī)房的地點，就在原來的基站附近。要實現(xiàn)三網(wǎng)融合，把多個系統(tǒng)兼容，需要用一副天線代替原來的多副天線，這就是難點所在�！焙蠼芟蛴浾弑硎尽�
據(jù)中國移動研究院的一份材料表示，不希望TD-LTE成本、技術(shù)和性能等無法與FDD對比，成為發(fā)展瓶頸，而希望和FDD旗鼓相當(dāng)�！叭绻梢�，我們也希望能夠選擇FDD，TD有一定風(fēng)險，而且只有移動在主導(dǎo)，TD需要的頻譜較多，相比FDD成本高�！狈鹕揭苿庸ぷ魅藛T告訴記者。
F頻段利好中興通訊
據(jù)了解，中移動集采招標(biāo)一般流程是：發(fā)標(biāo)書—廠家回標(biāo)(21天)—評標(biāo)(7天)—評標(biāo)結(jié)果上報、走簽報流程(一般短則1個月)—公布招標(biāo)結(jié)果，廠家發(fā)貨、各地項目啟動實施。
據(jù)此推算，7月15日各廠家回標(biāo)，7月下旬各廠家評標(biāo)結(jié)果及其對應(yīng)價格、估計市場份額情況可初步揭曉，8月底~9月公布正式招標(biāo)結(jié)果、廠家發(fā)貨。
對于主設(shè)備廠家而言，2013年4G設(shè)備采購確認(rèn)的業(yè)績在四季度將開始逐步體現(xiàn)。中興通訊(000063.SZ)成為國內(nèi)唯一的4G主設(shè)備商上市公司。
而在整個投資環(huán)節(jié)，4G的準(zhǔn)備期受益最大的是設(shè)備制造商，其中內(nèi)部的元器件制造商將首先受益，主要就是指射頻器件廠商，其次才是集成主設(shè)備商。
中興通訊在TDD-LTE/FDD-LTE無線技術(shù)方面擁有基于全I(xiàn)P平臺的EPC/IMS的核心網(wǎng)融合解決方案提供能力。中銀證券分析師王家煒認(rèn)為，不同的頻段除了導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)性能和投資略有差異之外，更重要的是將影響各個廠商的市場份額及價格。中國移動TD-LTE 20萬基站建設(shè)以F頻段為主，利好于大唐移動、華為和中興等傳統(tǒng) TD-SCDMA廠商獲取更好份額和價格條件。
運營商和手機(jī)終端擴(kuò)容
4G的到來，傳輸設(shè)備商也是最大受益者之一。
中國移動日前公布了“2013年OTN設(shè)備集中采購中標(biāo)結(jié)果”，招標(biāo)結(jié)果顯示，華為、烽火通信中標(biāo)國干部分，烽火在招標(biāo)中表現(xiàn)出色，綜合排名第二。
據(jù)未來市場規(guī)模預(yù)測，隨著4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)高潮到來，三大運營商紛紛大規(guī)模升級光傳輸網(wǎng)絡(luò)。
其中中國移動PTN四期招標(biāo)規(guī)模20萬端，同比增長54%；中國聯(lián)通即使今年不建4G網(wǎng)絡(luò)，也會大規(guī)模部署光傳輸網(wǎng)絡(luò)為4G做準(zhǔn)備，其IPRAN二期規(guī)模達(dá)8萬端，同比增長60%；中國電信也將跟隨大力建設(shè)傳輸網(wǎng)。
中銀證券分析師王家煒認(rèn)為，受中國移動TD網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容及2013年LTE大規(guī)模投資啟動、電信/聯(lián)通3G網(wǎng)絡(luò)加大擴(kuò)容力度帶動，傳輸網(wǎng)配套投資預(yù)期2013年仍將保持較快增長。
電信、聯(lián)通LTE建設(shè)隨4G牌照預(yù)期下半年發(fā)放后的后續(xù)追隨啟動，可能帶來傳輸網(wǎng)配套建設(shè)超預(yù)期。
同時，2013年滯后的中移動傳輸設(shè)備招標(biāo)，也有望在2013年落實到相關(guān)公司業(yè)績中。
某券商分析師雷志勇也向記者表示：“從短期來看，由于運營商的擴(kuò)容，加量基站的建設(shè)，對于傳輸系統(tǒng)的需求增大；從長期來看，智能手機(jī)容量擴(kuò)大，個人用戶使用流量也不斷升級，會帶動對4G網(wǎng)絡(luò)的需求，這兩點都有利于傳輸設(shè)備商的發(fā)展�！�
