業(yè)績(jī)總結(jié):公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào),預(yù)計(jì)2015年全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1008億元,同比增長(zhǎng)23.8%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)37.8億元,同比增長(zhǎng)43.5%。公司營(yíng)收首次實(shí)現(xiàn)千億跨越,凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史最高水平。
運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)持續(xù)推動(dòng),營(yíng)收毛利雙重提升。根據(jù)預(yù)報(bào)計(jì)算,公司Q4單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收323億,同比增長(zhǎng)42.5%,單季歸母凈利潤(rùn)11.8億元,同比勁增47.5%。
業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)主要得益于國(guó)內(nèi)外4G項(xiàng)目的建設(shè)推進(jìn),運(yùn)營(yíng)商投資力度加大;國(guó)際市場(chǎng)高端路由器實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模的商業(yè)布局,營(yíng)業(yè)收入和毛利均增長(zhǎng);此外政企業(yè)務(wù)和國(guó)際4G手機(jī)業(yè)務(wù)收入也持續(xù)上升。
手機(jī)業(yè)務(wù)海外占比超七成,海外市場(chǎng)加速拓展。近期,中興旗下控股的努比亞以重金200萬(wàn)美元買下nubia.com 域名,邁出國(guó)際化戰(zhàn)略重要一步。努比亞又得到蘇寧19.3億的戰(zhàn)略投資,未來(lái)公司將與更多渠道商展開(kāi)合作,樹(shù)立中高端品牌形象。公司已和谷歌、微軟、Facebook 等在手機(jī)終端方面深化合作,全球競(jìng)爭(zhēng)力得以提升,2016年將在不同檔位推出多款手機(jī)產(chǎn)品,海外銷售有望進(jìn)一步擴(kuò)大。此外,人民幣的貶值將進(jìn)一步提高出口競(jìng)爭(zhēng)力,并有望增加匯兌收益。
探索智慧城市3.0,打造M-ICT 的良性“生態(tài)圈”。中國(guó)ICT 市場(chǎng)總體規(guī)模2015年達(dá)4656億美元,中興M-ICT 戰(zhàn)略實(shí)施一年以來(lái)初見(jiàn)成效,以芯片、政企、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、視頻等為代表的新興業(yè)務(wù)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)趨勢(shì)。中興發(fā)布的智慧城市2.0解決方案,通過(guò)建設(shè)一個(gè)城市運(yùn)營(yíng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了信息多行業(yè)共享。如今中興通訊正進(jìn)行智慧城市3.0的設(shè)計(jì),將實(shí)現(xiàn)市民、城市、政企服務(wù)的扁平化,讓共享的大數(shù)據(jù)創(chuàng)造價(jià)值。
新舊領(lǐng)導(dǎo)班子即將交接,管理團(tuán)隊(duì)變化值得關(guān)注。74歲的中興通訊創(chuàng)始人侯為貴即將于董事會(huì)換屆之后正式退休,并表示不再參選新一屆董事會(huì),新的人選將于3月份選舉宣布。我們認(rèn)為,管理團(tuán)隊(duì)的變化將給公司注入新活力,公司戰(zhàn)略推進(jìn)和轉(zhuǎn)變上將帶來(lái)新的想象空間。
盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)公司2016-2017年EPS 分別為1.13元和1.38元,對(duì)應(yīng)16年動(dòng)態(tài)PE 為14X,我們持續(xù)看好運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)對(duì)公司業(yè)績(jī)的推動(dòng)作用,以及公司新業(yè)務(wù)布局的全面開(kāi)花,維持“買入”評(píng)級(jí)。
