日前業(yè)內(nèi)廣泛關注的博通并購高通的所謂“通通合并”日前再度升溫，即近日博通宣布，已經(jīng)通知高通公司，博通將提名11位董事候選人，以取代高通董事會所有成員，這意味著此舉很可能將其1300億美元收購高通的要約變成一場敵意收購。對此高通自然也毫不示弱，稱其目前的董事會由11名世界級水平董事組成，其中9名是獨立董事，4名是過去3年中新加入的成員，所有人都堅定地致力于謀取高通股東的最佳利益。博通此舉是為了搶奪高通董事會的控制權，以推進博通的收購方案�？紤]到博通的收購方案極大地低估了高通的價值，完全是為了博通一己的利益，因此這些提名從本質(zhì)上來看就存在利益沖突。
所謂天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往。雙方以股東利益為先的執(zhí)意收購和反收購自然無可厚非，盡管最終相關股東究竟是通過并購獲得1+1大于還是小于2的利益尚存諸多變數(shù)。作為業(yè)內(nèi)，我們關心的是，站在相關產(chǎn)業(yè)的立場，結合博通和高通兩家企業(yè)的發(fā)展理念及商業(yè)模式的角度，“通通合并”究竟會給業(yè)內(nèi)帶來什么？
眾所周知，盡管高通因為其 “專利授權費”近些年遭到了業(yè)內(nèi)一定的質(zhì)疑，但另一個不爭的事實是，高通每年把財年收入的20%拿出來做研發(fā)，累計研發(fā)投資470億美元，過去是3G、4G，現(xiàn)在則在5G關鍵核心技術方面依然領先。對于很多移動行業(yè)的核心基礎技術，高通均是提前7—10多年就開始前瞻性地投入和布局，也就是說高通能夠有今天在通信產(chǎn)業(yè)舉足輕重的地位完全是靠技術研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新所驅(qū)動的。
相比之下，現(xiàn)在的博通雖然也不乏創(chuàng)新，但從發(fā)展的路徑看基本上是靠并購的資本層面的運作，尤其是其在被安華高科技（AvagoTech）并購之后，博通更像是一家主打短線的公司，忙于利用收購和短期研發(fā)活動實現(xiàn)每季度的財務目標，這使得博通研發(fā)策略通常專注于低風險市場，即在價格和需求方面有競爭力的市場。這一策略與高通大相徑庭。對此，有業(yè)內(nèi)分析認為，博通的這種希望迅速獲得回報的理念沒有錯，但如果不對未來投資，無異于慢性自殺（終有得到產(chǎn)業(yè)和市場報應的時候），想來這點不用解釋業(yè)內(nèi)也會非常清楚，所謂人無遠慮必有近憂。
正是鑒于博通的發(fā)展理念和商業(yè)模式與高通的迥異，一旦并購高通，從過往其對于被并購企業(yè)的整合一切以當下盈利為先，即降低成本、漲價追逐短期獲利，砍掉不掙錢的部門，尤其是基礎研發(fā)部門和功能部門等看，此前高通立足長遠和未來的創(chuàng)新驅(qū)動的發(fā)展模式將被短期的逐利所替代。屆時作為未來諸多產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展基礎的通信產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新進程勢必會遲滯，進而導致許多產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新停滯不前，新的經(jīng)濟價值難以產(chǎn)生。以當下推動經(jīng)濟和消費增長的智能手機及其帶動的相關產(chǎn)業(yè)為例，如前所述，高通研發(fā)的技術通常要在7—10年后才能獲得回報，正是高通的這種長期策略，才誕生了諸如蘋果、三星、小米、OPPO、vivo等為代表新的智能手機及相關產(chǎn)業(yè)并予企業(yè)和社會產(chǎn)生了巨大的經(jīng)濟價值和回報，而如果高通只專注于數(shù)個季度就能帶來回報的技術，智能手機及相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會落后數(shù)年時間。
如果說上述是博通并購高通后對于整個產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和經(jīng)濟價值產(chǎn)出可能造成的遲滯，甚至是停滯的惡性循環(huán)而弊大于利的話，具體到中國的相關產(chǎn)業(yè)更是如此。
以當下中國智能手機產(chǎn)業(yè)和廠商的快速崛起為例，不可否認，中國智能手機產(chǎn)業(yè)和手機廠商的快速崛起，在于站在了谷歌、高通的巨人肩上（此前中國創(chuàng)新代表的華為總裁任正非也坦承中國企業(yè)，包括華為的創(chuàng)新要善于站在巨人的肩膀上），而將自己在創(chuàng)新、制造、營銷上的長板發(fā)揮到了極致。無一例外，中國手機廠商都是基于谷歌的安卓操作系統(tǒng)。與iOS的封閉不同，谷歌的安卓操作系統(tǒng)是開源的，這給了中國手機廠商在操作系統(tǒng)上一個重要的再創(chuàng)新的支撐點，高通的技術許可和芯片也是如此。目前，高通與中國1
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0余家企業(yè)達成了技術許可協(xié)議，業(yè)務從3G到4G，從手機、平板電腦到模塊。幾乎所有中國的手機廠商都使用高通的手機芯片，此前美國總統(tǒng)特朗普訪華，小米、OPPO、vivo與高通簽署120億美元的采購訂單，就是高通與中國廠商合作力度、緊密度和融洽度的最好明證。
而如果博通并購高通，按照博通和其CEO Hock Tan過去盈利為先的“抓大放小”的做法，即不需要小的客戶，只要維系和服務好蘋果、三星等大客戶就行，意味著除了蘋果、三星這樣博通的大客戶可能會享受到優(yōu)惠的待遇外，其他廠商都有可能成為“堤內(nèi)損失堤外補”的籌碼，并且非常有可能在關鍵時刻拿不到貨---畢竟此前博通有過強硬的芯片漲價15%左右和逼迫廠商簽訂長期合作協(xié)議（綁定合作伙伴）的先例。如果未來再加上高通的技術和基帶芯片的優(yōu)勢，這對于剛剛崛起，尚缺乏核心競爭力的中國智能手機產(chǎn)業(yè)和廠商極為不利。
其實從借助博通欲并購高通之際，蘋果屢屢施壓高通（開始反訴高通芯片專利侵權）的舉措不難看出，蘋果希望，甚至協(xié)助博通并購高通之心躍然紙上。因為蘋果清楚，一旦博通并購高通，無論是從蘋果CEO庫克和博通CEO Hock Tan的私交還是商業(yè)利益的角度，蘋果都將是最大的受益者，而其他廠商（中國廠商是蘋果最大的競爭對手）將會為蘋果的這個最大受益者而買單。
更令我們擔心的是，目前在4G時代崛起的中國智能手機產(chǎn)業(yè)寄希望在即將到來的5G實現(xiàn)真正的彎道超車，為此，中國手機廠商已經(jīng)開始5G手機的布局。例如vivo稱將在2018年出5G樣機，2019年規(guī)模出貨；OPPO、小米與高通的合作也非常密切，估計會出現(xiàn)在第一批5G手機的先發(fā)廠商中（小米董事長兼CEO雷軍在本周參加高通驍龍845發(fā)布會接受媒體采訪時稱，小米非常重視5G技術的推進，將會成為第一批發(fā)布5G手機的廠商）。而從目前5G的發(fā)展看，高通不僅技術領先，且依然是是中國廠商不可或缺的合作伙伴，當然，高通也需要借助中國廠商的支持才能發(fā)展，雙方的利益可以說是一榮俱榮、一損俱損。而如果高通被博通收購，中國手機廠商將處于非常不利的地位。一來鑒于博通的短期盈利的資本運作模式可能會遲滯5G的進程；二來是基于博通“抓大放小”的策略很可能讓蘋果等這些大廠占據(jù)技術、成本和時間的先機。屆時中國智能手機產(chǎn)業(yè)可能會與彎道超車失之交臂。
此外，從推動中國相關高新技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看，高通與國家發(fā)改委達成整改意見一致后，這幾年與中國政府的合作力度相當大，先后與貴州合資成立華芯通半導體公司，做高精尖的數(shù)據(jù)中心服務器芯片；支持國內(nèi)最大的半導體制造企業(yè)中芯國際做28納米制程的芯片（高通也是中芯國際的大客戶），與中芯國際合作進行14納米制程的研發(fā)，支持中芯長電進入14納米制程凸塊陣營、并協(xié)助其進行10納米制程凸塊技術的認證等。此外，高通還在重慶、南京等地建立物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)新中心，得到了中央和地方政府的歡迎。需要說明的是，以上高通與政府合作的領域都是政府非常看重的，均被列為國家和政府重點突破的領域，與高通相比，我們非常鮮見博通跟中國政府及相關企業(yè)有上述層面的技術合作。一旦博通收購高通，高通在中國做的這些事情博通是否會認賬并延續(xù)下去，恐怕也要打個大大的問號。
綜上所述，我們認為，博通并購高通對于雙方最為關心的股東利益而言因為其發(fā)展和商業(yè)模式的不同而存有相當?shù)淖償?shù)；對于產(chǎn)業(yè)，尤其是中國目前和即將帶來的5G通信和智能手機產(chǎn)業(yè)更是弊大于利，所謂“道不同不相為謀”就是這個道理。
