8月2日,《財(cái)富》雜志2021年世界500強(qiáng)榜單正式發(fā)布,連續(xù)11年上榜的聯(lián)想集團(tuán)實(shí)現(xiàn)蟬聯(lián),較去年進(jìn)位65,位列世界500強(qiáng)第159位。最值得關(guān)注的是,在凈資產(chǎn)收益率(ROE)榜單上,聯(lián)想集團(tuán)領(lǐng)跑中國(guó)企業(yè),位居榜首。
《財(cái)富》雜志早自1994年起,就開(kāi)始依據(jù)凈收入、銷售額、投資、股息等關(guān)鍵指標(biāo),在全球范圍內(nèi)評(píng)選世界500強(qiáng)企業(yè),并于每年8月發(fā)布相應(yīng)榜單。借助此榜單,不但可以了解企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)等顯性變化,也可以了解凈資產(chǎn)收益率、銷售收益率等經(jīng)營(yíng)質(zhì)量變化,因而它也被認(rèn)為是衡量工商業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)情況的權(quán)威資料和各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的晴雨表。
凈資產(chǎn)收益率中國(guó)企業(yè)第一,聯(lián)想長(zhǎng)期盈利能力出眾
凈資產(chǎn)收益率(Return on Equity,簡(jiǎn)稱ROE)主要用于反映股東權(quán)益收益水平,衡量公司資產(chǎn)運(yùn)作效率,事實(shí)上,它也被認(rèn)為是評(píng)估企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力的最佳指標(biāo)。
知名投資人芒格說(shuō)過(guò)一個(gè)觀點(diǎn),“長(zhǎng)期來(lái)看,如果一家企業(yè)40年來(lái)的盈利一直是資本的6%(即ROE6%),那40年后收益率與6%無(wú)異,即便最初入手的是便宜貨。若該企業(yè)20～30年間ROE均為18%,即便最初以高價(jià)入手,回報(bào)率仍極為可觀�！�
巴菲特更是直言,“如果非要選擇一個(gè)指標(biāo)進(jìn)行選股,我會(huì)選擇ROE�！�
ROE的重要性可窺一斑。現(xiàn)實(shí)中,凈資產(chǎn)收益率(ROE)能常年穩(wěn)定在15%以上的公司即被認(rèn)為是好公司,若超過(guò)30%,可謂鳳毛麟角,應(yīng)該被著重關(guān)注。
在此次《財(cái)富》公布的凈資產(chǎn)收益率(ROE)TOP50榜單中,中國(guó)企業(yè)僅有聯(lián)想集團(tuán)、融創(chuàng)中國(guó)、恒力集團(tuán)及臺(tái)積電4家上榜,其中聯(lián)想集團(tuán)以33.1%排名中國(guó)企業(yè)之首、世界企業(yè)28位,以ROE來(lái)看,聯(lián)想已經(jīng)站在了世界企業(yè)的塔尖上。
數(shù)據(jù)顯示,18/19財(cái)年至20/21財(cái)年,凈資產(chǎn)收益率(ROE)一直處于上升狀態(tài),分別為17.6%、20.8%、33.1%,均高于15%好公司認(rèn)定水平。維持聯(lián)想高ROE的主要原因是凈利潤(rùn)的穩(wěn)步增長(zhǎng),同期,聯(lián)想凈利潤(rùn)分別為40.2億、47.1億、77.4億人民幣,其中20/21財(cái)年,凈利潤(rùn)年同比增長(zhǎng)均超過(guò)70%。
凈資產(chǎn)收益率維持高水平的背后,是聯(lián)想集團(tuán)整體盈利能力的持續(xù)提升。一方面,在個(gè)人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)龍頭地位穩(wěn)固。另一方面,收入屢創(chuàng)新高、貢獻(xiàn)收入比重不斷提升的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)、軟件與服務(wù)業(yè)務(wù),也為其盈利能力的改善提供助力。
根據(jù)20/21年財(cái)報(bào),聯(lián)想集團(tuán)智能設(shè)備業(yè)務(wù)集收入創(chuàng)紀(jì)錄達(dá)到3687億人民幣,年同比提升20%。產(chǎn)品組合上,聯(lián)想集團(tuán)也正轉(zhuǎn)向高端和高增長(zhǎng)細(xì)分市場(chǎng),游戲電腦20/21財(cái)年收入同比增長(zhǎng)67%、輕薄本銷量同比增長(zhǎng)40%、Chromebook銷量同比增長(zhǎng)219%。
還會(huì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)嗎?答案是肯定的,據(jù)IDC最新報(bào)告顯示,聯(lián)想集團(tuán)在2021年第一、二季度蟬聯(lián)全球PC銷量冠軍,第二季度出貨量達(dá)到了2000萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)超過(guò)14.9%,超越整個(gè)行業(yè)13.2%的增長(zhǎng)率,同時(shí)較其他品牌的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)也持續(xù)擴(kuò)大,市場(chǎng)份額達(dá)到23.9%。而后疫情時(shí)代,隨著消費(fèi)者生活方式從“一家一臺(tái)電腦”升級(jí)為”一人一臺(tái)電腦/平板電腦”,聯(lián)想還將有高光時(shí)刻。
除了基本盤(pán)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng),聯(lián)想早在2018年就啟動(dòng)了基于“端-邊-云-網(wǎng)-智”技術(shù)架構(gòu)的“新IT”智能變革戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,核心業(yè)務(wù)拓展為由IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)、ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán),SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)三大部分,分別承接聯(lián)想智能化變革3S戰(zhàn)略的執(zhí)行與落地,如今也已結(jié)出碩果。
20/21財(cái)年,聯(lián)想集團(tuán)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收429億人民幣,增長(zhǎng)率近15%,連續(xù)五個(gè)季度的增幅超越大市。軟件與服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)330億人民幣,刷新歷史紀(jì)錄,年同比增長(zhǎng)接近40%,增速達(dá)集團(tuán)總營(yíng)收增速的兩倍。
世界500強(qiáng)整體營(yíng)收下滑,聯(lián)想逆勢(shì)增長(zhǎng)表現(xiàn)亮眼
此次《財(cái)富》世界500強(qiáng)榜單還有一些有趣的數(shù)據(jù),為判斷聯(lián)想盈利能力提供了新的線索。
線索一是疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響還未消退,世界范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)環(huán)境仍不容樂(lè)觀。
《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜統(tǒng)計(jì)顯示,今年世界500強(qiáng)排行榜企業(yè)營(yíng)業(yè)收入約為31.7萬(wàn)億美元,相較上年有5%的跌幅,凈利潤(rùn)總和約為1.6萬(wàn)億美元,同比下降20%,創(chuàng)下自2008年金融危機(jī)以后,經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇至今的最大跌幅。
這顯然與去年新冠疫情的全球蔓延脫不開(kāi)關(guān)系,其導(dǎo)致的全球供應(yīng)鏈中斷,是致使西亞、北美、東亞等地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展停滯,企業(yè)收益下降的主要原因。統(tǒng)計(jì)顯示,約有45家企業(yè)跌出了榜單,可見(jiàn)世界營(yíng)商大環(huán)境仍不友好。
線索二是雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)較快脫離了泥潭,但是中國(guó)企業(yè)能夠保持經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持平極為不易。
2020年中國(guó)是全球唯一實(shí)現(xiàn)貿(mào)易正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體,這在榜單中有所反映,統(tǒng)計(jì)顯示,不計(jì)臺(tái)灣地區(qū)企業(yè),2021年中國(guó)約有135家企業(yè)進(jìn)入了《財(cái)富》500強(qiáng)榜單(計(jì)算臺(tái)灣地區(qū)則為143家),超過(guò)美國(guó)的122家,占據(jù)榜首。
但在對(duì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn),2021年上榜企業(yè)平均銷售收入為661億美元,較之上年的699億美元,基本維持不變。平均利潤(rùn)為34.5億美元,同樣與上年35.6的數(shù)額持平。銷售收益率達(dá)到5.4%,依舊與上年持平。凈資產(chǎn)收益率為8.7%,甚至相較上年還有所下滑。所以綜合來(lái)看,中國(guó)企業(yè)能保持與去年成績(jī)持平,已經(jīng)難能可貴。
放在線索一與線索二下再來(lái)看聯(lián)想集團(tuán),聯(lián)想能力已不言而喻。
在2020/2021財(cái)年中,聯(lián)想集團(tuán)全年整體營(yíng)業(yè)額飆升近700億人民幣,同比增長(zhǎng)19.8%,達(dá)到4116億人民幣的新里程碑;稅前利潤(rùn)120億人民幣,凈利潤(rùn)近80億人民幣,年同比增長(zhǎng)均超過(guò)70%,增速創(chuàng)十年新高;在2020/21財(cái)年第四財(cái)季中,聯(lián)想集團(tuán)的營(yíng)業(yè)額達(dá)到了1060億人民幣,同比增長(zhǎng)48%,稅前利潤(rùn)25.8億人民幣,凈利潤(rùn)17.6億人民幣,與往年相比,翻了5倍以上……
因此,聯(lián)想能力也收獲了來(lái)自于資本市場(chǎng)的認(rèn)可,7月13日,標(biāo)普將聯(lián)想集團(tuán)有限公司的展望從“穩(wěn)定”調(diào)整為“正面”;與此同時(shí),標(biāo)普還確認(rèn)聯(lián)想集團(tuán)有限公司的長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)為“BBB-”,無(wú)抵押票據(jù)的評(píng)級(jí)也為“BBB-”。
就在標(biāo)普之前,同樣久負(fù)盛名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪也調(diào)高了對(duì)聯(lián)想集團(tuán)的判斷;而方正證券、中信證券、光大證券、交銀國(guó)際等多家頭部券商和機(jī)構(gòu)更是紛紛對(duì)聯(lián)想給出了“推薦”、“買入”的積極評(píng)價(jià)。
2021年注定是不平凡、不平靜的一年,作為一家擁有17座遍布全球研發(fā)基地、30余座制造工廠(其中12家為全資/合資所有)、并在180個(gè)國(guó)家和地區(qū)開(kāi)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)的巨型企業(yè),回歸A股在即,聯(lián)想集團(tuán)的表現(xiàn)如何,讓我們拭目以待。
