單日上漲3.7% 年內(nèi)股價(jià)翻倍 叮當(dāng)健康進(jìn)入上升通道？

2025年以來，港股互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥賽道備受矚目，叮當(dāng)健康（09886.HK）成為市場焦點(diǎn)之一。1月8日，叮當(dāng)健康上漲3.7%。

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，公司股價(jià)年內(nèi)漲幅達(dá)125%，期間最高漲幅更觸及4倍。這背后是資本市場對叮當(dāng)健康基本面持續(xù)改善與盈利潛力釋放的積極重估。

城市布局上，叮當(dāng)健康在北上廣深等高潛力城市持續(xù)加密門店布局?jǐn)?shù)據(jù)。多地門店數(shù)達(dá)雙位數(shù)增長。以北京為例，近期新增叮當(dāng)智慧藥房50家。在科技研發(fā)及應(yīng)用層面，該公司持續(xù)加強(qiáng)數(shù)字化建設(shè)，研發(fā)、升級叮當(dāng)大腦-"星垣系統(tǒng)"，涵蓋（華北、華中、華東、華南）四大智能倉、千尋分揀、天眼智址、MedNOW等多個子系統(tǒng)，顯著提升運(yùn)營效率。業(yè)務(wù)端，叮當(dāng)健康持續(xù)加碼創(chuàng)新藥布局、探索寵物用品賽道，為進(jìn)一步的增長打開空間。

從核心財(cái)務(wù)指標(biāo)觀察，叮當(dāng)健康的經(jīng)營質(zhì)量正在顯著提升。2025年中報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營收23.27億元，同比增長2.6%；經(jīng)調(diào)整后凈利潤虧損為575.9萬元，較2024年同期大幅收窄78.2%。虧損的快速收窄，清晰指向公司經(jīng)營效率的優(yōu)化與盈利拐點(diǎn)的臨近。

更值得關(guān)注的是其盈利能力的結(jié)構(gòu)性改善。2025年上半年，公司毛利率提升至35%，較2023年的31.10%實(shí)現(xiàn)連續(xù)增長。同期，凈利率、ROA（總資產(chǎn)收益率）和ROE（凈資產(chǎn)收益率）均呈現(xiàn)明顯改善趨勢。這表明，公司的盈利模型正趨于健康。

強(qiáng)勁的現(xiàn)金流是叮當(dāng)健康“造血能力”的直觀體現(xiàn)。2025年上半年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達(dá)1.88億元。顯示其運(yùn)營已能減少對外部融資的依賴。截至上半年末，公司擁有的按公允值計(jì)入損益的現(xiàn)金及價(jià)物儲備充裕，為業(yè)務(wù)發(fā)展與抵御風(fēng)險(xiǎn)提供了堅(jiān)實(shí)保障。

綜合來看，營收穩(wěn)步增長、虧損急劇收窄、毛利率持續(xù)提升、現(xiàn)金流表現(xiàn)健康，多項(xiàng)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)的同步向好，構(gòu)成了叮當(dāng)健康股價(jià)獲得重估的核心基本面邏輯。資本市場正為其即將到來的盈虧平衡乃至盈利兌現(xiàn)進(jìn)行價(jià)值預(yù)判。