來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞
美銀表示，2014年阿里(118.33,5.55,4.92%)上市曾帶動(dòng)中國(guó)“新經(jīng)濟(jì)”板塊崛起，吸引全球長(zhǎng)期資本流入，DeepSeek可能成為當(dāng)前中國(guó)股市的“阿里IPO時(shí)刻”。中國(guó)AI發(fā)展的“圣杯”不一定是“同類最佳”，而是“足夠好”以支持中國(guó)大規(guī)模AI應(yīng)用，并推動(dòng)中國(guó)的生產(chǎn)力增長(zhǎng)和(4.97,0.00,0.00%)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
DeepSeek“沖擊波”影響廣泛，人們認(rèn)為其推出是AI領(lǐng)域的“斯普特尼克時(shí)刻”，但似乎更可能是中國(guó)股市的“阿里IPO時(shí)刻”。
美國(guó)銀行(46.21,-0.58,-1.24%)在2月12日的報(bào)告中指出，可能成為AI格局的游戲規(guī)則改變者：
中國(guó)AI發(fā)展的“圣杯”不一定是“同類最佳”，而是“足夠好”以支持中國(guó)的大規(guī)模AI應(yīng)用，并推動(dòng)中國(guó)的生產(chǎn)力增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，DeepSeek可能使計(jì)算民主化并改變?nèi)駻I生態(tài)系統(tǒng)。
值得一提的是，美銀更是將DeepSeek的出現(xiàn)比作阿里2014年首次公開募股時(shí)刻，認(rèn)為這可能成為中國(guó)股市的轉(zhuǎn)折點(diǎn)：
阿里巴巴的IPO吸引了全球長(zhǎng)期資本流入中國(guó)市場(chǎng)，推動(dòng)了新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。DeepSeek的出現(xiàn)比作阿里巴巴2014年IPO，可能在長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)中國(guó)股市具有結(jié)構(gòu)性積極影響。
DeepSeek技術(shù)突破：中國(guó)AI的“成本革命”
DeepSeek隨著其R1的推出而成為焦點(diǎn)，引發(fā)了美國(guó)科技股的調(diào)整和中國(guó)股票的反彈。
R1推理模型對(duì)高端硬件依賴度降低的情況下，實(shí)現(xiàn)了與美國(guó)領(lǐng)先模型相當(dāng)?shù)男阅�，但�?xùn)練成本僅為后者的零頭。例如每百萬(wàn)輸出token僅需2.19美元，而OpenAI的GPT-4為60美元。
美銀認(rèn)為：
通過(guò)混合專家架構(gòu)（MoE）、FP8混合精度訓(xùn)練和強(qiáng)化學(xué)習(xí)技術(shù)，R1在推理效率上實(shí)現(xiàn)突破，API定價(jià)僅為GPT-o1的2%-4%。這一創(chuàng)新不僅挑戰(zhàn)了“AI霸權(quán)依賴巨額硬件投入”的共識(shí)，更證明中國(guó)在算力受限下仍可通過(guò)軟件優(yōu)化推動(dòng)AI普惠化。
美銀還總結(jié)了DeepSeek的發(fā)展情況：
技術(shù)亮點(diǎn)：R1模型激活參數(shù)僅370億，動(dòng)態(tài)分配計(jì)算資源，減少對(duì)高端GPU的依賴；
市場(chǎng)反響：R1上線后登頂美國(guó)App Store免費(fèi)榜，首月下載量達(dá)1600萬(wàn)次，超越ChatGPT同期表現(xiàn)；
生態(tài)整合：AWS、微軟(409.04,-2.40,-0.58%)Azure、阿里云、騰訊云等全球頭部云服務(wù)商已接入R1模型。
DeepSeek能否復(fù)刻2014年阿里的“結(jié)構(gòu)性拐點(diǎn)”？
2014年阿里巴巴上市曾帶動(dòng)中國(guó)“新經(jīng)濟(jì)”板塊崛起，吸引全球長(zhǎng)期資本流入。美銀美林認(rèn)為，DeepSeek可能成為當(dāng)前中國(guó)股市的“阿里IPO時(shí)刻”，但需警惕短期市場(chǎng)情緒的過(guò)度反應(yīng)。
美銀認(rèn)為：
可以DeepSeek的出現(xiàn)比作阿里巴巴2014年IPO，這可能成為中國(guó)股市的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。阿里巴巴的IPO吸引了全球長(zhǎng)期資本流入中國(guó)市場(chǎng)，推動(dòng)了新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而DeepSeek的技術(shù)突破可能會(huì)吸引更多的全球資本關(guān)注中國(guó)AI領(lǐng)域，推動(dòng)中國(guó)股市的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。
美銀強(qiáng)調(diào)：
中國(guó)AI發(fā)展的“圣杯”不一定是“同類最佳”，而是“足夠好”以支持中國(guó)的大規(guī)模AI應(yīng)用并推動(dòng)中國(guó)的生產(chǎn)力增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。DeepSeek證明了中國(guó)的私營(yíng)部門仍然具有創(chuàng)新能力和競(jìng)爭(zhēng)力，它也顯示了中國(guó)在AI領(lǐng)域持續(xù)進(jìn)步的可能性。
美銀還認(rèn)為，DeepSeek將改變?nèi)駻I生態(tài)系統(tǒng)：
DeepSeek的出現(xiàn)可能會(huì)改變?nèi)駻I生態(tài)系統(tǒng)，推動(dòng)AI技術(shù)的民主化，降低AI應(yīng)用的門檻。通過(guò)開源模型，DeepSeek為全球開發(fā)者提供了更高效、更低成本的AI解決方案，促進(jìn)了AI技術(shù)的廣泛應(yīng)用。
DeepSeek推動(dòng)多行業(yè)發(fā)展
此外，美銀還指出，DeepSeek的出現(xiàn)將推動(dòng)軟件、數(shù)據(jù)、半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)、電動(dòng)汽車等多個(gè)行業(yè)的發(fā)展。
具體來(lái)看：
軟件行業(yè)：AI應(yīng)用或加速滲透，DeepSeek的開源模型降低了AI應(yīng)用的門檻，使得更多軟件公司能夠快速集成AI功能，推動(dòng)軟件即服務(wù)（SaaS）模式的發(fā)展。
數(shù)據(jù)中心：短期內(nèi)數(shù)據(jù)中心行業(yè)受影響有限，因?yàn)?025年的收入增長(zhǎng)已經(jīng)通過(guò)之前的訂單鎖定。但從長(zhǎng)期來(lái)看，AI模型訓(xùn)練和推理需求的增加將推動(dòng)數(shù)據(jù)中心需求增長(zhǎng)。DeepSeek的技術(shù)進(jìn)步可能會(huì)進(jìn)一步加速這一趨勢(shì)。
半導(dǎo)體行業(yè)：DeepSeek的技術(shù)進(jìn)步可能會(huì)加速中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展，特別是在AI加速芯片和先進(jìn)封裝技術(shù)方面。市場(chǎng)擔(dān)憂云廠商削減資本開支，但美銀認(rèn)為需求未被證偽，而是可能會(huì)受益于DeepSeek帶來(lái)的需求增長(zhǎng)。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)：DeepSeek的技術(shù)進(jìn)步可能會(huì)加速中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭在AI領(lǐng)域的應(yīng)用和發(fā)展，提升其在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。阿里、騰訊、百度(93.34,3.90,4.36%)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)在AI領(lǐng)域進(jìn)行了大量投資，并且有望通過(guò)DeepSeek的技術(shù)進(jìn)一步提升其AI能力。
汽車與電動(dòng)汽車行業(yè)：DeepSeek的技術(shù)可能會(huì)加速自動(dòng)駕駛技術(shù)的發(fā)展，提升智能汽車的交互體驗(yàn)。
